被半年报抢尽风光，第二季度才是“酒业真相”？

　　除开高歌猛进的一季度开门红，二季度业绩受疫情反复、消费信心减弱等因素的影响，呈现出起伏之势。虽然酒企没有单独的数据报表，但是也结合一季度情况对困难与希望并存的二季度进行了分析。

　　不难看出，在动荡与不确定性冲击之下，总有企业坚如磐石、一路向好;也不乏企业面临着负增长。而其中最重要的，就是在不确定性中找到确定性。

向上？向下？

　　虽然与互联网行业、实体经营明显下降的趋势相比，白酒上市企业在困难重重的第二季度整体有着稳健的表现，获得两位数增长的酒企不在少数，但是也有一些酒企出现了暂时的下滑和适当的减速。

　　当然，这样的起伏并不需要过度忧心，与承压更为严重、负增长趋势明显的酒类流通行业相比，白酒生产企业、尤其是具备一定规模的上市酒企们依然具备无可比拟的优越性。在十九家上市酒企中，仍有过半数酒企营收保持着两位数增长态势。

　　在第二季度营收超30亿元的酒企中，古井贡酒以37.28亿元的营收获得了29.58%的增速，成为增长之冠。

　　而茅、五、洋也都纷纷顶住了各项压力，其增长速度均超过10%，展现出了来自白酒龙头企业的强大实力。其中，茅台二季度营收262.56亿元，创造了历史新高;净利润125.49亿元，占营收的49%。而这则有赖于其高端占比超9成的产品结构。

　　除此之外，老白干酒凭借24.57%的营收增长和41.6%的利润增长实现了完美的双增蜕变。古井贡酒凭借29.55%和45.32%的双增成绩远超老对手。

　　值得注意的是，第二季度有三家酒企出现了营收负增长，6家酒企的增长低于6%。当然，从上半年来看这些酒企普遍表现不错，这则是因为二季度的萧条被“开门红”掩盖掉了。

　　利润方面，出现负增长的酒企达到了7家。其中，不乏山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒等上半年综合表现优异的酒企。

　　希望也依然存在。除了上文提到的老白干酒，古井贡酒以45.32%的增长表现突出，泸州老窖、洋河也都有着抢眼成绩，贵州茅台同比增幅17.28%、今世缘16.45%紧随其后。

　　另一方面，在上市酒企中各梯队的层级更加明显，差距拉大;龙头酒企与小规模上市酒企的差值也在不断拉大。

压力来了，机会创造出来了吗？

　　十九家上市白酒企业，同等地面临着疫情传播、消费场景减弱等客观问题，却交出了不同的答卷。这自然和酒企经营的战略战术有关。

　　首先，第二季度营收、净利润增长良好态势的酒企，普遍在深耕高端化产品。

　　无论是贵州茅台、五粮液、泸州老窖这些高端市场上的老牌王者，还是在今年上半年完成对老对手超越的古井贡酒，都在走差异化竞争道路，借以实现高端占有，巩固行业地位。

　　从利润表现来看，有能力对高端、次高端产品价格带深耕的酒企所获得的利润、带来的渠道利润和形成的附加价值也要远高于主营低端白酒的企业。

　　其次，增长良好态势的酒企，普遍具有一定规模，是一线或新一线名酒。

　　从市场来看，布局全国的酒企和暂居一隅的酒企的抗风险能力和市场认可度相差巨大。

　　而从成本来看，一线名酒的品牌竞争力与文化影响力，本身就是市场竞争中的金字招牌，可以减少部分销售费用的投入，从而提高净利润。以白酒的龙头老大贵州茅台为例，其上半年销售费用仅为全国第四。虽然营销费用仍然会高于同期的小体量酒企，但从回报率上来看也更高。这也符合马太效应中“强者恒强”的定律。

　　我们还要关注到，出现下降趋势的白酒企业，并不是由于其本身存在经营不善等问题，而是其增长的速度没有跑赢国内疫情局部暴发、反复波动和全球经济结构重塑等大环境带来的压力。

　　事实上，大部分负增长出现在全年规模40亿以下的省酒企业当中。在年报中，不少酒企指出了下半年经营的困难性，对下半年的预测也并不乐观。这一现象证明，马太效应对白酒行业的影响面正在扩大。

　　除此之外，还与酒企的各项成本投入有关。这些投入可能会暂时影响到当季度净利润，但是也会对下半年以及更遥远未来的市场占有和营收位次进行制衡。

　　以酒鬼酒为例。今年上半年的酒鬼酒营收利润双增40%以上，涨势堪称凶猛。但是到了第二季度，仍然出现了利润的负增长。这一方面与省内市场的消费波动有关，另一方面，与其加力市场营销、加速全国化营销战略有关。二季度酒鬼酒销售费用达到2.29亿元，处于中上水准，自然导致利润下奖。

上市名录内加速分化，内卷已至头部

　　在白酒行业，马太效应一直存在。2008年、2012年和2020年，被公认为白酒行业的三次“危机”，从过去万家品牌到如今规上品牌不足1000家。而新一轮“危机”已经造成196家企业亏损。

　　但是现在，马太效应开始在上市白酒企业中显现，随着浓、酱、清的龙头酒企取得当仁不当的发展之势，业内愈发意识到规模优势其实是一种绝对力量：作为领头羊，就可以轻易地获得比小规模同行更大的收益。

　　上文曾提到，这是因为，发展向好、品牌含金量高的企业，更能得到消费者的认可，消费群体庞大渠道利润高、动销顺利库存少，自然可以形成良性循环，促进厂商共同发展。反之，则会深受消费场景减少等消极因素的影响，导致库存压力增大。

　　这也可以解释今年上半年各酒企密集的投资扩产行为。茅台、五粮液、今世缘、汾酒、舍得等都提出了较大规模的扩产计划。这就是因为产能是决定企业生产规模和市场占有率的关键，更辐射了至少五年的发展走向。

　　在现阶段，想要加紧扩大规模、获得马太效应带来的利好，就需要加紧对产品质量的把关、对团队组织的管理以及在营销上把握市场的能力。

　　白酒产品的品质，集中体现于酿造环境与酿酒技术之中。目前发展向好的上市白酒企业，无一例外都有着对于“水、土、气、气、生”的生态环境的严格把控，在传统酿造技法的基础上用科学技术为产品赋能。除此之外，优化产品结构和提升产品文化内涵也都具有重要作用。

　　在今年举办的各项酒业直播，和君咨询高级合伙人、酒水事业部总经理李振江多次强调团队组织的重要作用。事实上，团队组织的重要性也在实践中被不断运用。以今世缘为例，今年上半年其在董事长顾祥悦的带领下推进营销变革。强调以品牌打造和市场开发需求驱动组织架构建设，成立分品牌事业部，不仅可以让每个品牌均有全流程垂直管理和负责的专职业务团队，也能尽最大化做到责权清晰、流程高效、成本节约。

　　市场营销，从营销费用上可见一斑。今年，一直很“稳”的五粮液动起来了，上半年销售费用达到了42.13亿元，与第二名古井贡拉开了明显差距。这项投入取得了明显回报，在困难重重的二季度毅然拿下了营收利润双增10%以上的成绩。

　　除此之外，各家上市白酒企业对于全国化的探索也起到关键作用，可以预期，今年下半年各家酒企还将继续打造样板市场;依靠酒旅、回厂游等形式完善厂商关系、实现共同增长。更多的创新形式、更大的酒业财富......我们期待下半年酒业的再创造。